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英国新首相能否解决脱欧困境?

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【字体: 2019-06-21作者:夏春、王遥 访问量:99

诺亚研究工作坊 核心观点

1. 英国政局频繁生变保守党将在7月底之前选出下一任首相但政党之间及政党内部在脱欧立场上存在巨大分歧的情况难以改变

2. 目前英国的民意越发分化极端政党支持率上升保守党的脱欧立场变得更加强硬无协议硬脱欧的可能性上升

3. 未来首相面临的选择并不比现在多与欧盟谈判新的脱欧协议或有助于解决内部分歧在脱欧局势变得明朗以及无协议脱欧风险下降之前英镑仍将承压


四年三个首相脱欧再次导致英国政局动荡

自2016年6月23日脱欧选项胜出公投之后英国举行了一次临时大选2017年6月先后两位首相辞职2016年的David Cameron以及2019年的Theresa May英国政局的动荡说明无论是选民还是政党在英-欧未来关系上都存在巨大分歧

英国新首相能否解决脱欧困境?

现任保守党国会议员将在6月13-20日进行多轮投票候选人范围逐步缩小至2人最后全体保守党成员16万人将在7月22号当周投票选出下一任首相然而在我们看来更换首相并没有给脱欧带来更多的选择

导致Theresa May辞职最直接的原因就是提出了考虑二次公投的可能性从而引起保守党内部极大的不满因此很难想象新首相能够在脱欧选择范围内再次添加这个选项即便是亲欧派


所以在目前选项基本不变的情况下想要走出脱欧困境我们认为大致有两个途径

1对外争取与欧盟进一步谈判修改包括北爱尔兰边境条款具体内容参考我们之前的文章宏观经济 | 英国脱欧闹剧如何收场在内的引起英国国会担忧的内容英国政府需要更强的谈判能力需要一个better deal maker

2对内缓解各党派之间以及党派内部的对立情绪解决内部分歧尤其是保守党内部需要find a common place


中间派失势反对党更倾向于二次公投而保守党的脱欧立场则更加强硬

Theresa May在最后的辞职演讲中强烈呼吁英国各党派在立场不同的情况下消除分歧相互做出妥协从而打破脱欧的僵局但是从目前的情况来看持不同立场的民众以及各党派之间的妥协很难做到

5月底欧盟议会选举的结果表明民众支持脱欧立场明确的政党比如绿党自民党立场鲜明支持二次公投留欧脱欧党明确支持硬脱欧这三个政党在选举中的席位均大幅上升相比之下在脱欧与留欧之间左右摇摆权衡利弊做出妥协从而拉拢中间派的工党传统中左和保守党中右则是大失民心得票率大幅下滑达到近40年来的最低水平

英国新首相能否解决脱欧困境?


选民和政党意见的分化使得中间派的立场更加难以维持在此情况下寻找一个大家都能接受的方案就变得难上加难我们看到前首相Theresa May在过去一直致力于缓解各党派尤其是反对党之间的对立情绪试图在众多的脱欧选项中找到一个平衡点融合不同方案从而争取大多数议员的支持但正是此举导致了May的辞职试图加入二次公投选项的举措引起了保守党内部尤其是内阁成员的强烈反对

英国新首相能否解决脱欧困境?

目前英国的民意越发分化无协议硬脱欧二次公投不脱欧这两个最极端的选项呼声高涨显示出在脱欧立场上两级分化严重而且难以调和政治不确定性明显上升

而新首相恐怕也很难改变这一局面目前的保守党候选人中不乏疑欧强硬派其中最受关注的也是目前胜算最大的是2016年投出脱欧票的前英国外交事务大臣Boris Johnson他在脱欧上的立场较为强硬并多次表示反对脱欧延期认为英国应该做好无协议硬脱欧的准备除他之外候选人中至少还有四位是强硬的疑欧派

而亲欧派候选人则包括Michael Gove现任环境大臣Jeremy Hunt现任外交事务大臣但是目前多个民意调查显示他们的支持率远远落后于Boris Johnson

至于强硬疑欧派候选人担任首相后的影响我们认为主要有三点需要注意

1与欧盟谈判方面较难获得进展

2若与欧盟达成更加强硬的脱欧协议则在国会通过的可能性也比较低因为大部分在野党工党绿党自民党和部分保守党支持二次公投或者软脱欧而脱欧党在国会无席位

3若10月底仍无法就脱欧协议达成一致则无协议脱欧的可能性较高

在目前英国内部立场分化严重中间派失势的情况下我们认为内部矛盾的解决比较困难无论谁担任下一任新首相恐怕都要从与欧盟重新谈判下手重新就北爱尔兰边境条款等焦点问题探索达成新协议的可能性新的脱欧协议达成可以在一定程度上缓解内部矛盾从而最终促成协议的通过

英国新首相能否解决脱欧困境?


立场分化导致无协议脱欧风险再次上升, 经济下行压力增强

政党立场分化中间派难获支持疑欧强硬派候选人当选几率大这些都导致了无协议硬脱欧风险的明显上升而硬脱欧对英国经济的整体负面影响我们之前已经强调过参见硬脱欧软脱欧对英国分别意味着什么受到脱欧不确定性的影响近期的数据显示英国经济下行压力已经十分明显制造业服务业和建筑业PMI均明显下滑投资增速明显放缓

具体来看硬脱欧一旦发生英国与欧盟贸易关系回到WTO框架下主要会从两个方面打击英国经济

1WTO框架下的高关税将增加英国的进口成本从贸易结构上看英国与美国相似享有商品贸易的逆差和服务贸易的顺差前者有60%来自于与欧盟的贸易换句话说英国依赖欧盟进口尤其是高端制造业例如汽车等

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2英国服务业出口将受到影响尤其是金融服务英国服务业贸易整体是净盈余弥补了大部分的商品贸易赤字而服务业对英国GDP增速的贡献占到一半以上远大于工业对GDP增速的贡献

在英国与欧盟的贸易中英国是服务的净出口国虽然服务贸易不存在所谓的关税问题但是一旦英国离开欧盟单一市场则会因与欧盟市场标准有差异而失去服务贸易的准入权passporting rights其中对英国尤为重要的就是金融服务的许可权financial passporting rights即允许英国的金融机构在欧盟成员国范围内出售和提供金融产品和服务的权利

英国新首相能否解决脱欧困境?

英国新首相能否解决脱欧困境?

具体来看金融服务业占英国GDP的7%左右而金融服务贸易顺差占英国GDP的约2%其中英国对欧盟成员国输出的金融服务占英国输出的金融服务总额的40%以上而金融服务许可权为英国的金融机构向欧盟输出金融服务提供了前提和便利

另外作为全球金融中心之一的伦敦目前是第一大以欧元标价的金融产品的交易结算中心一旦英国硬脱欧离开欧盟单一市场欧元的结算业务将大量移至其他欧盟国家巴黎法兰克福卢森堡

英国新首相能否解决脱欧困境?


无协议脱欧未来将继续对英镑和欧元形成向下压力

我们一直强调英国脱欧的后续发展情况将成为影响2019年美欧经济差是持续分化还是开始收敛的主导因素之一同时也在一定程度上决定了美元的上行空间如果新首相上任后脱欧协议很快达成或者出现二次公投留欧的情况则英镑有望大幅走强但这个可能性目前看并不大

鉴于保守党目前整体立场更偏向于硬脱欧未来英镑和欧元将继续承压至少要等到脱欧局势进一步明朗无协议脱欧可能性大幅下降英镑欧元才会得到明显的支撑

英国新首相能否解决脱欧困境?

总而言之近年来全球政策框架产生了明显的变化多边国际关系开始向双边甚至单边扭转国家党派之间逐渐由竞争合作转向竞争对抗主要原因之一是过去20年全球化产生的巨大利益在国家区域以及不同阶层之间分配不均从而导致了极端的领袖和政党的崛起同时党派之间立场更加分化彼此更难妥协使得全球经济政治面临的不确定性明显上升

我们认为解决全球化带来的问题难以通过完全摒弃全球化或者逆全球化能够做到而是应该思考如何完善现有的制度和政策体系不论是主流政党还是民粹主义政党执政政党之间的合作不可或缺否则政党之间矛盾的日益加剧不仅会为政策推行带来阻碍使得政府执政能力下降比如政府关门还会逐渐演变成政局的动荡比如频繁的解散政府重新大选等这些都将加剧全球经济的下行压力

在英国脱欧上新一任首相面临的对外对内压力都不小在目前英国内部立场分化中间派失势众口难调的情况下新内阁恐怕会从与欧盟重谈协议下手通过达成新的脱欧协议来缓解部分内部矛盾

对比2016年的脱欧公投在投票结果对经济活动并不会立即产生实际影响的情况下资产价格和汇率仍然明显波动未来一旦发生硬脱欧英国和欧盟经济将受到直接冲击市场波动恐怕不会低于2016年因此有必要持续关注脱欧后续进展

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