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《诺亚财富2017上半年投资策略报告》发布会成功举行!

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【字体: 2016-12-08来源:诺亚财富 (ID:NoahGroup) 作者:诺亚财富品牌市场中心 贾雅楠 访问量:786

2016年12月7日,万众期待的《诺亚财富2017上半年投资策略报告》发布会如期举行,诺亚研究部大神们的呕心之作终于亮相了!别小看这本手册,有了它,2017年投资什么,怎么投资,投资多少都一目了然!今天,小诺为你带来发布会现场嘉宾们的精彩观点!


《诺亚财富2017上半年投资策略报告》发布会成功举行! 
《诺亚财富2017上半年投资策略报告》发布会成功举行!

《诺亚财富2017上半年投资策略报告》包括以下类别


宏观经济:寒冬未过,砥砺前行

海外投资:稳健是道,平衡是福

私募股权:长期看好,精选管理人

A股市场:政策环境催生存量优化,关注战略性配置价值

公募基金:基金获利非坦途,把握趋势精布局

中国对冲基金:战略增持,多策略配置

固定收益:波澜犹在,稳中求进

国内房地产:政策转向,风险加重





《诺亚财富2017上半年投资策略报告》发布会成功举行!《诺亚财富2017上半年投资策略报告》发布会成功举行!


开场致辞

诺亚财富创始投资人、执行董事  章嘉玉

两个星期前,诺亚在三亚聚集了近5000个客户,举办了钻石年会。年会期间发布了《诺亚财富2017上半年投资策略报告》,受到众多客户的认可和欢迎。今天,很高兴在这里和媒体朋友们分享我们对2017年的展望和预测。希望诺亚可以呈现一个多元化的思想交流平台给大家讨论和学习。 



演讲嘉宾

诺亚财富首席研究官  金海年

演讲主题

新秩序重建中的投资机会

关于投资策略的关键词,远期来看是“投资未来”,近期来看是“投资价值洼地”,组合来看是:“精选全球机会”。2017年,来自经济、金融以外的风险会进入到经济金融以内,世界新秩序也在构建,国内改革进入新阶段,美国也将进入新的政治周期。


符合市场趋势和政府引导方向的投资机会是最好的。中国虽然面临着巨大挑战,但是对投资者而言,却是巨大的机遇。目前,国内债务过多,股权融资只占到社会融资5%。但是在发达国家,股权融资比例一般都是30%-40%,所以,股权融资有巨大的发展潜力。我们正处于PE/VC高速发展、增长的时期,类似于美国的70年代。钻石年会期间,我们体会到了万众创新带来的希望,投资未来、改变人类生活的大趋势是不变的,投资未来永远是好的话题。

 

债权方面,平均收益率都在下降,总体风险都在上升,里面却都蕴藏着机会,往往都在新生行业中。 






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演讲嘉宾

歌斐资产私募股权投资合伙人 张旭廷

演讲主题

组合配置的价值

PE/VC正在趋于回归理性的阶段。平均来说,投资组合收益的93%是由资产配置来决定的。资产配置的目的是规避风险、在安全的前提下取得更高的收益。歌斐资产的FOF投资可以给投资人提供很好的投资渠道。

 

PE/VC行业明显呈现二八效应,从历史来看,资本收益永远大于劳动收益。市场收益越来越集中于少数优秀的GP、基金和项目。20%的人赚到了市场上80%的钱。这个法则无法改变。我们的投资策略就是要将80%的钱投入到20%的好基金去。



 


 

《诺亚财富2017上半年投资策略报告》发布会成功举行!


Panel讨论环节



(精彩观点分享



嘉   宾:诺亚财富首席研究官  金海年
              歌斐资产私募股权投资合伙人  张旭廷
              诺亚正行投资研究部副总经理  王炜

主持人:诺亚财富研究中心综合部副总经理  张岫




Q

国内有3600只以上的公募基金,选择公募基金比股票还要难。在A股市场短期看不到明显趋势性机会的当下,我们应该如何看待公募基金的配置需求?

《诺亚财富2017上半年投资策略报告》发布会成功举行!

王炜

我们选择公募基金会有以下三个步骤:

 

第一:判断市场,从上而下;

第二:根据市场趋势确定策略;

第三:选基金。

 

在基金选择的过程中,诺亚有自己的方法。首先,每个季度评选出五星级白马基金池;其次,由全资子公司财富派用国外基金量化评级方式做第二次量化分析、筛选;再次,尽调过程非常谨慎,在挑选交易对手的时候更加重视公募基金的平台优势;最后,公募基金的上线会通过投决会,通过经验的投资人的经验,将错误的几率降到最低。2016年,我们推荐的存续基金只有五只,这在全市场是找不到的。

 

公募的流动性非常好,比PE投资好很多。从长期投资角度来看,过去十年,一级市场和二级市场回报率是差不多的。公募基金作为资产配置对于普通人来讲是非常好的。

 

2017年投资人都非常小心,担心黑天鹅事件,但是,我们后退一步看大局,现在就是处在第四台阶。这个时候,淡化择时,参与股票投资是比较合适的。而纵观房地产市场、股权投资市场,性价比最高的就是股票市场。




Q

您怎么看待2017年中国经济走势?房地产会继续火爆吗? 

《诺亚财富2017上半年投资策略报告》发布会成功举行!

金海年

诺亚研究对GDP等数据的预测准确率已经超过了IMF、世界银行和一些大投行。我们发现中国经济呈现十年一个周期的发展规律,2019年应该这个十年最低的。不过大家不用过于担心,81年和90年的GDP比5%还要低。明年GDP还会进一步下降,但是对大家的就业和收入不会有进一步恶化影响,反而会出现新的机会。

 

房地产和城镇化建设密切相关,其他国家也经历过类似的过程。现在,中国的城镇化率相当于1930年的美国。人往哪儿走,房子就往哪儿走。外来工作人口多得地方,房价就高。主要大城市中,重庆房价最低,因为它是净人口流出,户籍人口大于常住人口,很多人都出去打工了。未来的房价走势还是会和外来人口工作情况变化相关。

 

不是说房地产有投资属性就是有泡沫,只要经济进一步增长,人口进一步流向某些城市,这些城市的房价就有保障。抑制房价不是要限购,还是要扩大供给,市场供给和国家保障要齐头并进,预计未来中国房地产还会进一步分化。




Q

有分析认为明年将进入贸易壁垒时代,如何选择投资领域?

《诺亚财富2017上半年投资策略报告》发布会成功举行!

金海年

投资海外市场,如果通过财务投资,而不是直接投资,就可以绕过壁垒。例如投资海外房地产,你可能不了解当地房地产政策,但是你可以投资海外的房地产基金。




Q

投策报告中,除了对PE/VC的增持外,对二级市场是增持比较多的,为什么?

王炜

这个主要是看性价比。从目前来看,二级市场是性价比最好的。无论是房地产还是债市,都是在相对高点。在二级市场投资中,还是选择公募基金比较好。从过去十年来看,沪深指数涨了10%,股票基金涨了13.95%。从短期来看,投资择时比较重要,但是从长期来看,择时就没用了,建议采用定投。 




Q

歌斐母基金今年以来跟投/直投比例增加到50%左右,是什么原因?

张旭廷

从全球成功的母基金来看,都是从单一到跟投/直投。直投会降低基金投资人的费用,从自身角度来讲,我们可以看到所有基金中、所有项目中的好项目。

 

刚一直在说黑天鹅。做直投的人从来不在意黑天鹅,因为我们是天鹅湖。黑白都欢迎。上善若水,我们是在经济细胞里去发现最新鲜、活跃的细胞。所有产品都能在市场上发展,是因为要适合不同的人。




Q

在黑天鹅事件影响下,投资人心态有什么变化?

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金海年

从去年开始,诺亚研究部开始重视行为金融学研究。人们在经济不同走势中,总是会有一种预期。举两个完全相反的例子:

 

1. 预期反应现实:本来一只股票不会涨,我们都预期他涨,一起去买,结果它就涨了;

2. 预期改变现实:大家都预期A路今天要堵车,都不去走这条路了,结果A路就不堵车了。

 

所有人都预期黑天鹅变多,都更加悲观,实际情况可能并没有那么悲观。像是巴菲特说的,事情没有乐观的人想的好,也没有悲观的人想的差。其实,没有黑天鹅。你所认为的黑天鹅的发生都是你掌握的数据不够多。任何事情都有规律和必然性,没有偶然。人们容易过度谨慎,其实这是没必要的。




Q

养老金入市正在加快,如何看待养老金入市对国内资本市场的影响?

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金海年

养老金是可以入市,但是不会草率投资的。养老金会选择价值洼地,但是不会推动一个牛市。只要是上市公司本质没有明显改变,就不会对股市高低产生影响,但是从某种程度来讲,养老金入市改善了投资结构。中国散户太多,散户的特点是会过于悲观或者乐观,股市会跟着过度波动。机构投资者、长期投资者,会增加投资者的理性,有利于市场的更加稳定。


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